2011年山西省煤炭产量达到8.72亿吨、比2010年的7.41亿吨增长17.7%；外运量5.8亿吨，再创历史新高。
与此相对的是，山西煤炭价格并没有随着煤炭产量“量价齐升”，而出现“量升价跌”。 从2011年四季度开始，一方面受国家限价政策影响，另一方面受大量进口煤炭的影响，再加上国内外煤炭需求低迷。全国煤炭需求增长露出放缓迹象，煤价进入回调通道，这一回调过程一直持续到2012年3月。
环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡市场动力煤的综合平均价格已经连续了17周的跌势。中国煤炭运销协会2月27日数据，秦皇岛5500大卡动力煤价格26日较一周前下跌0.6%，报每吨760元至770元，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平维持在770元/吨，低于“电煤”最高限价水平30元/吨，低于去年“电煤”最高价水平近百元/吨。创下2011年3月21日以来最低水平；秦皇岛库存26日达到825万吨，较一周前增长3.7%，至此，秦皇岛港煤炭库存量已连续两周达到日均800万吨水平以上。随着港口煤价的走跌，逐步传倒到产地，山西和内蒙部分坑口煤价下跌并且出现滞销现象。
中国(太原)煤炭交易中心主任曲剑午在“第二届国际炼焦煤资源与市场高峰论坛”介绍，2月份的数据显示，在下游需求低迷以及进口煤价格连跌的情况下，国内炼焦煤价格明显走弱，主要产区价格下调幅度达到70-80元/吨，部分地区超过100元/吨。曲剑午表示，春节后，山西、山东等主产区煤矿复产增速明显提高，焦煤整体供大于求，短期看市场下行趋势仍将继续。
显然，国内外经济增速整体放慢，是导致煤市回调的直接原因，但绝不应该将此轮调整视作简单的阶段性回调，而应挖掘回调背后的深层次原因，也就是导致经济增速放缓的深层原因。
一、GDP预期增长目标8年首次低于8%
2012年3月5日，温家宝总理在十一届全国人大五次会议上所作的《政府工作报告》提出，2012年GDP预期增长目标为7.5%，这是8年来我国GDP预期增长目标首次低于8%。从而告别我国GDP年均增速在9%甚至10%以上的10年高速增长阶段。未来几年经济增速放慢，煤炭需求增长必然会有所放缓。
2012年GDP增长目标的下调是经济增速放缓这一事实的政策延续。之所以下调增长目标，一方面是因为经济继续快速增长面临的压力越来越大，同时付出的资源、环境、社会代价越来越大；另一方面体现了政府调整经济结构、转变经济发展方式的决心。经济增长目标的下调应该不是简单的短期行为，因为经济增速放慢将是长期存在的现实。
二、通缩局势业已显现
2月CPI上涨3.2％，增速比1月下降1.3个百分点，创近20个月新低，PPI增幅也回落至0.7％。伴随通胀下降的还有出口增速放缓、外商直接投资连续四个月下降。PPI增幅回落表明经济活动不活跃，市场销售形势不佳，企业开工情况显示增长动力弱，企业定价能力不强，出口拉动的经济增长或难持续。
3月22日汇丰公布3月中国制造业采购经理人指数(PMI)下滑至48.1，为4个月以来新低。3月PMI初值和新出口订单指数均创4个月以来新低，显示不论是国内需求还是外部需求都在继续走低，其中新出口订单指数的收缩幅度有所减小，暗示内需下降的速度更快。更为严重的问题是制造业生产活动的放缓已经开始影响原材料市场。年内经济下滑的趋势已经形成，全年出现通缩业已显现。
三，能源消快速增长难以持续
我国已超越美国成为能源消费第一大国。煤炭目前仍然是我国基础能源，占我国一次性能源消耗量的70%。随着能源消费量的快速增长，碳排放压力不断加大，中国的煤炭资源面临的环境和生产压力越来越大，国内资源环境承载力日渐减弱，因此对能源消费总量增速进行合理控制，越来越成为执政者管理的重要内容之一，最为有效的做法就是下调经济增速，调整经济结构。中国煤炭工业协会副理事长杨显峰在“第二届国际炼焦煤资源与市场高峰论坛”表示，随着未来几年经济增速放慢，重点用能行业对煤炭需求的减少，2012年国内煤炭需求将大幅放缓。”
四、煤炭产能的集中释放
从全国来看，近几年煤炭行业上马的大型现代化矿井将于2012年～2013年集中释放产能。
中国煤炭工业协会会长王显政在此前召开的全国煤炭工作会议上就表示，从煤炭投资与产能建设分析，煤炭行业上马的大型现代化矿井也将于2012年～2013年集中释放产能。他表示，“十一五”期间共完成投资1.25万亿元，加上2011年的4700亿元，共计1.72万亿元。按800元/吨产能建设计算，可形成产能21亿吨，其中5亿吨转入“十三五”，“十二五”净增产能16亿吨，加上现有煤矿产能，全国煤矿总产能近期过剩的问题明显。
2011年全国原煤产量35.2亿吨，同比增加2.8亿吨，增量为历史最高水平。《煤炭工业“十二五”规划》确定，“十二五”末中国煤炭供应将达到42亿吨，其中国内煤炭供应40.5亿吨，净进口1.5亿吨。以后四年增加的5亿吨煤炭需求量，对于“十二五”净增产能16亿吨来说，无疑是个零头，由此留给煤炭的增产空间已很小。10几亿吨的过剩产能将对煤炭市场和煤炭价格带来冲击。
从山西来看，经过煤炭资源整合，山西煤炭矿井总数由2008年的2600座减少到2011年的1053座，30万吨以下的小煤矿全部淘汰，70%以上的保留矿井达到90万吨以上，保留矿井全部实现机械化，单井平均规模达到120万吨／年以上，比2005年的16.8万吨／年提升了6倍多。目前，山西煤炭矿井已经进入复产、高产期，煤炭产量已有大幅提升可能。
虽然山西煤矿行业今后将不再增加矿井数量，不再增加办矿主体。但是2011和2012年两年是山西省历史上矿井建设规模最大、投资强度最高的时期，仅2011年在建和新开工的各类煤矿项目就有600多个，涉及产能6亿多吨，当年要完成投资750亿元，约占全省计划投资总额的10%。2011年将有100座建设改造矿井投产，产能约1亿吨。未来3年将是山西省煤炭产能释放最快的时期。有可能达到12亿吨之多。
四、煤炭进口大幅增加
随着经济增长，中国内地对矿物燃料需求不断上升。2009年我国首次成为煤炭净进口国，并当年突破亿吨大关，累计进口煤炭1.26亿吨，同比增长211.9%；2010年我国煤炭进口1.6624亿吨，同增31.9%。
2011年，中国去年已取代日本成为全球最大煤炭进口国。中国海关总署数据显示，内地去年进口煤炭1.824亿吨，按年增长10.8%，出口煤炭1466万吨，下降23%；净进口1.68亿吨，增长15.2%，进口总量再创近年来新高。
2012年2月份煤炭进口完成了2055万吨(含褐煤)，同比增长167.1%。1-2月份进口煤合计完成4020万吨，增长51%。如果按此进度来看，今年煤炭进口将超2亿吨。2亿多吨的煤炭进口也会给国内的煤炭市场带来一定冲击。
五、国际煤价持续低迷
2012年年初以来，虽然国际市场局部地区动力煤价格出现了一定程度回升，但是由于全球煤炭需求整体较为疲软，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index、南非理查兹湾港RB index、北欧三港ARA index动力煤周平均价格再次回落。
目前国际煤价水平整体较弱，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index、南非理查兹湾港RB index、北欧三港ARA index动力煤周平均价格分别较2011年同期低18.41美元、14.04美元和22.66美元。主要原因在于国际动力煤供应量充足，而动力煤市场依然疲软，需求不振。分析预计国际市场煤炭价格仍是弱势状态，短期内其价格不会发生趋势性的改变，至少在短期这一趋势会继续。随着国际煤炭价格弱势状态的继续，国际煤炭进口优势愈将显现。
值得注意的是，近期山西煤价企稳态势预期增加。一方面，宏观政策转暖带动煤炭基本面的好转；另一方面，近来随着各地开工，工业用电有所增加，以及极端冷空气导致各地区对能源和电力需求不断提高，用煤取暖和用电取暖逐渐增加，这给预计进入相对淡季的煤炭行业带来了需求刺激，导致环渤海地区动力煤市场转暖的积极因素逐渐显现，市场信心得到了明显恢复，抑制了该地区市场动力煤价格的下滑。这些积极因素带动山西煤炭价格暂时企稳。
但是GDP预期增长目标的下调、经济下滑的趋势、煤炭产能的集中释放、港口高企的煤炭库存、煤炭进口大幅增加、国际煤价持续低迷或使得煤价再次承压。而至于此后煤价的变化趋势，目前不做预测。
